المستثمرون يعيدون السهم للاكتتاب: بنيان يتراجع بعد أول اختبار في السوق
شهد سهم شركة بنيان للتنمية والتجارة تراجعًا ملحوظًا منذ طرحه بالبورصة المصرية قبل شهر، مما أدى إلى انخفاض ثقة المستثمرين ورفض جزء كبير من الأسهم المطروحة، حيث تم رد 76.3% من الطرح العام و53.7% من الطرح الخاص، وهذا يعكس المخاوف حيال النموذج التشغيلي للشركة مما أثر سلبًا على الصورة العامة للطرح.
هذا الفشل مرتبط بعدة عوامل اقتصادية وتشغيلية، يتمثل أحدها في اعتماد الشركة على نموذج استثماري غير تقليدي حيث تركز على شراء وتأجير العقارات الإدارية والتجارية، بدلاً من تطويرها وبيعها كما تفعل الشركات التقليدية، ورغم أن نحو 60% من العقارات مؤجرة بالدولار، فإنها تواجه صعوبة في تحقيق عوائد مجزية للمستثمرين الأفراد بسبب ارتفاع أسعار الفائدة وثبات السوق العقاري.
علاوة على ذلك، فإن ملكية معظم الأصول الأساسية تعود لشركة Sky Reality الإماراتية بنسبة تصل إلى 99.9%، بالإضافة إلى قيود تسجيل بعض العقارات التي لم تُسجل بعد، مما يشكل عائقًا أمام جذب المستثمرين، فهناك قروض بمليارين جنيه مرهونة لبنك مصر مما يزيد من تعقيدات الوضع المالي ويحد من إمكانية توزيع الأرباح.
كما أن الاكتتاب لم يقدم فرصًا حقيقية لتوزيعات الأرباح أو تحقيق مكاسب قصيرة الأجل، حيث تم تخصيص 5% فقط من الأسهم للأفراد، مما حد من إمكانية تحقيق أرباح عند بدء التداول، والتحركات في السوق كانت ضعيفة نسبيًا بسبب محدودية الأسهم المتاحة والتي ساهمت في تعزيز المخاوف من الاستثمار.
من الناحية المالية، رغم طرح السهم بسعر أقل من قيمته العادلة، فإن العوامل مثل قيود السيولة والمخاطر التشغيلية قادت المستثمرين إلى العزوف، مما جعل الطرح يبدو أكثر أمانًا للشركات الكبرى بدلًا من الأفراد الذين يبحثون عن فرص سريعة لتحقيق الأرباح.
